新华财经北京1月6日电 2026年批政府债券于近日启动发行,受供给担忧冲击,债市收益率连续两个交易日大幅上行。截至6日早盘,10年期国债活跃券250016收益率上涨2.4BP,报1.8855%,接近2025年3月中旬高点。30年期国债活跃券2500006收益率上涨1.7BP,再度突破2.30%。10年期国开活跃券250215收益率也创下2025年9月以来新高,盘中高点报1.9775%庆阳隔热条设备厂家,日内涨幅达到2.75BP。
前一交易日,上述债券品种收益率涨幅均超过2BP。
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中央经济工作会议要求,2026年将继续实施更加积的财政政策。中央财办有关负责同志对此明确表示,实施时机上庆阳隔热条设备厂家,主动靠前发力。理加快资金下达拨付,推动尽快形成实际支出和实物工作量。
从实际操作看,今年政府债券发行时点较往年更加提前。其中,地方政府债券2026全年的发行工作已于1月5日启动,分别较2025年和2024提早了8天和12天。周即有26只地方政府债券发行,总量达到1176.64亿元,高于2025年的1051.54亿元和2024年的257.82亿元。批发行的山东项债金额共计723.81亿元,其中新增项债和再融资项债的发行金额分别为467.72亿元和256.09亿元。
目前,已有二十余个省区市公布2026年一季度地方债发行计划,计发行金额超过2万亿元,其中1月已披露的计划发行规模就超过7700亿元庆阳隔热条设备厂家,已经大幅高于2025年1月5575.66亿元的实际发行规模,塑料挤出机更较2024年1月的发行规模翻倍。
国债方面,财政部将于1月6日发行1000亿元贴现国债,本周还将续发行2年期和10年期附息国债,金额分别为1750亿元和1800亿元。发行节奏相较往年同样有所加快。
综来看,据华泰证券固收研究团队测算,1月政府债总发行规模预计为1.73万亿元,净供给预计为8311亿元,其中长债、超长债发行规模预计分别为7536亿元、4276亿元。华泰证券认为,长端集中供给或阶段压制利率表现。
除供给压力外,债市开年还受到股债跷跷板应的扰动,基金费率新规落地带来的暖意快速消退。1月5日,A股市场迎来开门红,沪深两市主要股指高开高走,沪指涨1.38%再度站上4000点,创业板指和科创综指分别大涨2.85%和3.61%。1月6日早盘,沪指再度上涨近1%。
对于年初的政府债券发行高峰可能对债市造成的冲击,国盛证券席固收分析师杨业伟表示:“需要看到,这并非趋势,而是节奏的影响。”据他分析,2026年财政或将保持适度扩张,政府债券同比多增或明显低于2025年。这意味着全年来看,融资相较于2025年增量或有限。那么1月份集中投放,则意味着后续继续投放空间下降。“因此,这种影响更多是节奏的,不会带来趋势影响。随着 1 月末信贷和政府债券冲量高峰期过去,对债市的影响也将逐步渐退。”
不仅如此,杨业伟还表示,进入新的一年后,一方面,根据巴塞尔框架SPR31终修订文件,银行账簿利率冲击情形中平行上移幅度由250BP调整为225BP,并要求成员国在2026年1月1日施行,这将缓和银行的指标压力;另一方面,新的一年,银行将获得新的指标空间,并且年初本身指标压力也会季节下降。因而指标压力的缓和,或将推动整体配置力量增强,这将助力债市修复。
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