随着AI投资规模持续增大，以及目前还未确定的投资回报率，AI泡沫成为市场越来越难忽视的话题。目前海内外都有不少讨论铜仁塑料挤出机厂家，但相较于美国，行业普遍认为中国AI产业的泡沫担忧更少。
12月5日，瑞银证券中国互联网行业分析师熊玮发表中国AI智见报告，其中提到，现阶段中国出现“AI泡沫”的可能不大，一方面，国内循环融资有限，另一方面资本支出较为审慎。
在美国，对AI泡沫的担忧围绕着OpenAI的“循环融资”，过去几个月OpenAI先后与甲骨文、英伟达、AMD签下1.4万亿美元的基建大单，被认为可能掩盖真实的商业逻辑。但与此不同的是，国内领先的AI大模型开发商由母公司内部现金流提供资金，而非三方融资。无论是独角兽DeepSeek还是大厂派系的阿里、字节都是如此。
此外，熊玮认为，中国互联网龙头以务实的态度开展AI投资，注重ROI和运营率，而非前期大量烧钱。
据瑞银的数据，在2025三季度的业绩中，中国主要云服务提供商的资本支出占其收入/经营活动现金流的10%/50%，对比美国超大规模云厂商为27%/71%。瑞银估计2025年中国互联网龙头的计资本支出约为4000亿元，约为美国同业的十分之一铜仁塑料挤出机厂家，同时开发出能相当的大模型。
中国的IDC上架率也保持稳定。熊玮分析认为，中国监管机构继续控制新增供应的速度，发改委严格管控电力配额发放，以防止过度建设。自2024年下半年起，中国主要IDC市场的上架率保持稳定，显示出在真实AI工作负载的动下，客户稳步迁入。
中信证券近日发布研报讨论了全球的AI泡沫，其中提到，中短期维度，关于AI泡沫的多、空争论很难有清晰结论，但报告结技术进步、核心公司经营策略、宏观环境等核心要素，他们对未来一年全球AI市场的可能表现和概率提出了三种预测。
中信证券认为，OpenAI陷入经营危机、AI产业投资节奏放缓是基准情形，有60%的概率，这对于当下的AI产业而言，这可能是为理、可能的情形。
而AI算法实现实质突破、以及美国通胀超预期抬头和泡沫破灭则是小概率事件铜仁塑料挤出机厂家，都有20%的可能发生，分属产业的两个端。
面对短期AI技术进步、宏观预期的高度不确定，在AI领域，中信证券建议投资者持“边走边看”“逆向投资”的基本思路，同时逐步加大应用侧如互联网和应用软件的配置权重。
除了分析机构的观点，在此前的财报电话会上，阿里巴巴CEO吴泳铭讨论了AI泡沫论。“行业内不仅新的GPU基本上是跑满的，甚至是上一代或者是三年、五年前的前几代的GPU都是跑满的。”因此，他判断，未来三年之内不太可能出现AI泡沫，未来三年，人工智能资源整体将处于供不应求的状态。
吴泳铭还认为此前计划未来三年投入AI基础设施的3800亿元“可能偏小”。阿里云AI服务器上架节奏严重跟不上客户订单增长，供应链端的芯片、存储等都处于紧缺状态，供应链扩产周期要2至3年才能缓解。
展望2026年，瑞银证券预计，在模型层，隔热条PA66生产设备国内大模型能力将快速迭代铜仁塑料挤出机厂家，赶上美国同业。在应用层，中美走上相似的AI变现路径，云和广告是可见度高的领域。报告预计2026年AI用例将更加丰富，如智能体商业、AI原生广告、多模态、边缘AI等，并加速变现。在基础设施层，算力国产化将持续进，芯片层面能有所突破，超节点将占据理甚至训练工作负载的更大份额。
随着OpenAI将App整进ChatGPT，投资者关于AI颠覆垂直行业的讨论日益增多。但瑞银证券认为中国的颠覆速度可能比较缓慢，因为中国AI聊天机器人格局更加分散，而在美国，ChatGPT和Gemini占据主导地位。此外，垂直公司正主动在其App中添加AI和智能体功能，垂直领域的进入门槛也较高，如OTA的供应链和服务能力。
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